券商观点|非银金融：行业周报|国泰海通业绩创新高印证行业高景气，板块估值修复仍有空间

元股证券:ygzq.hk

　　    2026年7月5日，国盛证券（002670）发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，行业周报|国泰海通（601211）业绩创新高印证行业高景气，板块估值修复仍有空间。

　　报告具体内容如下：

　　国泰海通业绩创新高印证行业高景气，板块估值修复仍有空间

7月3日，国泰海通发布 2026年半年度业绩预告，截至本周六，是首家、唯一披露中报业绩预告的上市券商。公司预计上半年实现归母净利润200.03 - 205.11亿元，同比增加27%到30%；扣非净利润192.49 - 197.57亿元，同比增加164%到171%，半年度盈利刷新历史纪录。

公司2026Q2单季度业绩。预计实现归母净利润136.15 – 141.23亿元，同比增加290%到304%，环比增加113%到121%；扣非净利润135.38 – 140.46亿元，同比增加240%到252%，环比增加137%到146%。同样创下公司单季度业绩历史新高。

公司业绩大幅预增的主要原因。一是上半年资本市场稳中向好态势巩固；二是公司作为券商合并的标杆，着力构筑“投资+投行+投研”服务新质生产力的全链条优势，不断提升综合金融服务水平，加快释放整合融合效能，财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理等业务收入均同比显著增长。

行业多重利好持续积累，向上动能充分，估值修复仍有空间。年内股基日均成交额突破3.2万亿元， 6月以来市场活跃度进一步抬升，日均成交规模超 3.6 万亿元，两融余额站稳 3 万亿元并创下历史新高，持续高企的市场交投有望带动券商核心业务收入稳步增长，行业景气度长期维持高位；另一方面，监管持续支持硬科技企业利用资本市场发展壮大，头部券商在科创板跟投方面布局深厚，随着科创企业上市节奏加快，跟投浮盈持续增厚投资收益，有望打开中长期盈利增长空间。截至7月3日，券商板块PB仅1.25倍，处于近十年25%分位，低位估值与持续向好的基本面形成显著错配，后续板块估值修复行情值得期待。

投资建议：

1）证券：目前A股市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比高。

2）保险：4 月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。

3）建议关注：中信证券（600030）、国泰海通、广发证券（000776）、长江证券（000783）、东吴证券（601555）、兴业证券（601377）、中国人寿（601628）、新华保险（601336）。

风险提示：

1）权益市场大幅波动对净利润的影响；

2）政策落地情况不及预期；

3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；

4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。

　　更多机构研报请查看研报功能>>

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性滚动操作，数据仅供参考，据此交易，风险自担。