若SpaceX IPO过热，估值恐失控飙升

知名财经节目主持人吉姆 · 克莱默周四发出警告，称 SpaceX 的股价可能在交易中涨得过高、过快，引发市场担忧。

克莱默指出，若市场情绪失控，SpaceX 有望在短时间内超越现有巨头，成为全球市值最高的上市公司。埃隆 · 马斯克旗下的这家火箭与人工智能公司预计将于周五正式开启交易，其固定发行价定为 135 美元，对应估值高达 1.77 万亿美元。据悉，此次 IPO 市场需求异常旺盛，认购量达到供应量的四倍。

过度需求背后的隐忧

尽管超额认购通常被视为积极信号，但克莱默认为，过度的需求本身即蕴含风险。他理想中的 IPO 表现是发行价适度高开，随后进入有序交易阶段。然而，SpaceX 正面临机构资金、散户热情以及未来指数基金被动买入的多重合力，这可能导致股价在交易启动后迅速飙升至不可持续的水平。

克莱默特别强调，大量缺乏经验的投资者倾向于使用市价单而非限价单下单，这种非理性行为可能将股价推向极端。"这些是新的、不受控制的导弹，无法被驾驭，"他形容道。

警惕"马林鱼效应"

克莱默提醒，若买家同时涌入，SpaceX 的估值可能在极短时间内触及 4 万亿至 5 万亿美元的天际。但他警告，此类剧烈走势往往以糟糕的结果收场。"也许只有几分钟，就像钓起一条马林鱼所需的时间，"他说，"这是一个很棒的捕获，但如果不能迅速处理并装裱起来，它会臭气熏天。"

他以 2025 年 7 月的 Figma 和 5 月的 Cerebras 等近期 IPO 为例，指出这些股票在初期持续上涨后，均陷入了漫长的下跌周期。克莱默最终强调，市场应追求受控的亮相，让股票随时间建立真实价值，而非追求首日的灾难性飙升。"我们希望交易处于可控状态，否则后果可能是灾难性的。"

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